正在申報IPO的双手时正正大投資股份有限公司（以下簡稱：“正大投資”）2021年麵向專業投資者公開發行不超過50億元（含50億元）公司債券於2021年11月29日獲上交所受理。
據相關公告，募资本次債券期限不超過5年（含5年），同大投可為單一期限品種，资申债亿也可為多種期限的补血混合品種，采用單利計息，双手时正付息頻率為按年付息，募资票麵利率為固定利率，同大投將根據網下詢價簿記結果，资申债亿由發行人與主承銷商協商確定。补血
經中誠信國際評定，双手时正正大投資主體信用等級為AA+，募资評級展望為穩定，同大投本次債券的资申债亿信用等級為AA+。本次債券不設定增信措施。补血
對於此次募集資金用途，正大投資表示，將用於償還到期債務及補充流動資金。
工商資料顯示，正大投資前身為由港股上市公司卜蜂國際（00043.HK）於1996年3月設立的正大（中國）投資有限公司，是泰國首富謝氏家族正大集團在中國境內開展農牧相關業務的主體之一。
2019年以來，正大集團內部對關聯資產進行整合重組，重組後，正大投資注冊資本增至41.59億元。目前，其股東分別為正大畜牧投資（北京）有限公司（以下簡稱：“正大畜牧”）、C.P.ChinaInvestmentLimited、正大食品企業（秦皇島）有限公司，分別持有其65%、34.965%和0.035%股份。正大集團通過間接持有上述三家公司間接全資持有正大投資，其法定代表人為正大集團第二代掌舵人謝吉人。
2019年11月至2020年12月，正大投資對其肉雞養殖屠宰一體化業務進行剝離，並通過向正大畜牧定向發行股份的方式購買了正大畜牧持有的河北正大畜禽等43家豬業務公司的全部股權。目前，正大投資是國內做大的飼料生產企業。
除了飼料生產和銷售，其業務還包括生豬養殖及屠宰一體化業務。
經營方麵，近三年正大投資經營呈現起伏狀態，不過自2019年重整後，每年經營呈現增長態勢。
2018年，正大投資實現淨利潤5.80億元，同比下降62.31%，歸母淨利潤7025.80萬元，同比下降93.15%。
2019年、2020年，公司分別實現營業總收入318.80億元、456.92億元，同比增長23.84%、43.33%；歸母淨利潤分別為22.30億元、78.05億元，分別同比增長81.37%、276.42%。
在業務規模發展的同時，正大投資的總資產和總負債規模也不斷增長，債務融資規模持續擴張令其財務杠杆比率處於較高水平。
據其年報顯示，2018~2020年及2021年中，正大投資總資產分別為255.30億元、268.97億元、299.83億元和324.00億元，其中總負債分別為176.06億元、179.29億元、197.85億元和227.16億元，資產負債率從2018年末的68.96%增至2021年中的70.11%。
現金流方麵，2018~2020年，其經營活動淨現金流逐年增加，使其對債務本息的覆蓋能力不斷提升，其中，2018年為12.30億元，2019年為28.18億元，2020年為45.66億元。
此外，由於其現金分紅及債務償付利息產生的付現較多，2019年起，正大投資籌資活動淨現金流呈流出狀態，2019年為-13.30億元、2020年為-28.33億元，2021年上半年為-16.37億元。
同時由於其業務投資持續擴大，其投資活動淨現金流連續三年呈現淨流出狀態，2020年投資活動淨現金流為-9.68億元，2021年上半年為-4.23億元。
截至2021年中，其短期負債為89.44億元，短期債務占總債務比重為67.95%。有會計專業人士告訴界麵新聞記者，正大集團短期債務占總債務比重較高，現金需求高，現金淨流出較大，其債務結構應予以優化。
除了用公開發債的方式融資，2021年5月正大投資首次公開發行股票招股說明，擬公開發行不超過5.67億股，擬募集資金不超過150億元，扣除發行費用後，用於生豬產業鏈項目建設及補充流動資金。
截至2021年6月，正大投資主要在線項目預算為36.79億元，已投資24.36億元，正大資產表示，其持續發展生豬養殖擴產等項目，使得其未來仍存在一定的資本支出。
